我们预计在周期早期，因产能利用率较低，运价仍将在低波动性区间运行。但随着产能利用率的逐步提升，运价的波动性亦将得到提升。

 

　　航运：干散货运输景气周期有望在2013年反转

 

　　我们分析了干散货运输子行业未来1-2年的供需变化，对行业2013-14年的行业景气周期变化做出了分析和判断。

 

　　我们的分析与判断：

 

　　我们认为干散货运输的景气周期上行发生的时点应该在2013年下半年，行业的运价均值将在2013-14年得到提升。我们预计在周期早期，因产能利用率较低，运价仍将在低波动性区间运行。但随着产能利用率的逐步提升，运价的波动性亦将得到提升。