在刚过去的财年里，航运业再次面临了巨大的挑战，主要源于船厂产能过剩，以及由此导致的船舶运力过剩对即期和远期市场运费的持续影响。尽管如此，航运业正在呈现复苏的迹象，一些长期趋势将会对坚守在航运市场的参与者带来收益。

　　2018财年是全球经济的丰收年吗？

　　尽管中美贸易争端引发诸多担忧，但全球货运仍出人意料的保持坚挺。至今，中国也只是对美国大豆的出口造成一定打击。好望角型散货船运费下降的原因有很多，其中主要影响因素在于铁矿石的出口中断以及发电对煤炭的依赖度降低。

　　由于可以装载货物的品种更广，其他的干散货船市场表现则更具弹性。超灵便型散货船等较小船型的盈利水平是好望角型散货船的2倍以上。VesselsValue (VV)曾表示，相较于大型散货船，在过去6个月里更看好小型干散货船。

　　2018财年大赢家

　　Star Bulk Carriers、 GasLog Ltd、 Euronav、 Transocean Inc和Costamare在VV的船队估值中均得到大幅提升。通常的市场趋势是，大型公司会在下行周期中锁定市场份额，而较小的短期参与者将会退出市场。一旦市场复苏，占据巨大市场份额的参与者将获得巨额回报。

　　2018至2019财政年度，全球最大的航运上市公司Transocean Inc实力进一步增强。一部分原因是近期收购了George Economou旗下的Ocean Rig公司，其中包括2艘适用于恶劣环境的半潜式钻井船，9艘高规格的超深海钻井船，以及另外2艘正在建造的高规格超深海钻井船。该交易以现金和股票形式结算，总价交易额约为27亿美元。这是Transocean Inc的一项战略性收购，源于其对超深海海工市场复苏的信心。

　　Euronav收购Gener8，则是大型上市公司在反周期市场运作中的实力体现，此次收购极大地提高了Euronav在VLCC市场的份额。

　　希腊Star Bulk Carriers公司则是2018年二手船的最大买家。以交易当日计，2018年其船舶买卖金额接近10亿美元。Star Bulk通过多种渠道收购船舶：以股票和现金形式向ER Schiffahrt收购6艘好望角型散货船；以1.45亿美元现金和1370万股股票向Songa Bulk收购15艘散货船；以340万股股票向Oceanbulk收购3条好望角型散货船；以债权和股权形式向Augustea Group收购6艘巴拿马型和超巴拿马型散货船；以及在年初以债务和股权形式向ABY Group Holding收购6艘散货船。

　　上市船东接下来将面临什么？

　　现金流波动一直是个问题。投资基金往往以注资航运业来增加其投资组合的上行潜力，但是从航运市场中获利是需要耐心的，一些市场参与者希望在短期内获得回报，这是不理智的。

　　明年将会有更多的兼并和收购。尽管近来市场低迷，但在新加坡交易所里顶级上市公司中，海工船东仍占支配地位。

　　通过VV的系统，我们可以看到由于顶级船东的吨位数减少，船队估值与2018年4月相比也有所下降。海工仍是交易所中的主要行业，在美国、挪威和新加坡各大交易所名列前茅。值得注意的是，许多市场参与者认为低谷已过，市场开始回暖。尽管油价近期有所回升，并在2018年发出积极信号，海工市场仍需进行更加深化的重组改革才能实现复苏。这些公司在新的一年是否会进行兼并？我们拭目以待。